Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Аналих состояния активов и других финансовых показателей российских страховых организаций

Финансовые Известия, 11 июня 1998 г.

Деятельность российских страховых компаний становится более прозрачной

1706 просмотров

Доступная информация о величине и структуре страховых премий, выплат крупнейших страховых организаций позволяет получать представление о специализации каждой компании при проведении операций по прямому страхованию.

Для первого знакомства с компанией этой информации вполне достаточно. Но только данные из бухгалтерской отчетности страховщиков позволяют получить полное и комплексное представление о компании: ведь страховщики занимаются еще и так называемой финансово-хозяйственной деятельностью, доходы от которой могут превышать в несколько раз страховые премии.
Центр экономического анализа (ЦЭА) агентства Интерфакс, Национальное рейтинговое агентство при участии ОАО “Росгосстрах” впервые за время существования отечественного страхового рынка подготовили список 100 крупнейших страховых компаний России по сведениям, содержащимся в полной бухгалтерской и статистической отчетности, которая была предоставлена непосредственно компаниями.
Ведущим показателем, в соответствии с которым были проранжированы компании в списке, были выбраны активы-нетто (в дальнейшем активы). Первостепенная роль активов, по оценкам экспертов ЦЭА, объясняется несколькими обстоятельствами. Во-первых, активы — это универсальный показатель, который позволяет сравнивать между собой не только компании, специализирующиеся на разных видах добровольного и обязательного страхования, но и страховые и нестраховые финансовые институты. Во-вторых,  преимуществом показателя активов является их способность отражать величину накопленных финансовых требований и имущественных прав за все время существования компании и по всем проводимым операциям. Кроме того, ранжирование компаний по величине активов в неменьшей степени, чем по сумме страховых премий, отвечает международным стандартам.
Активы 100 крупнейших страховых компаний России в 1997 году выросли на 38% и составили 9,4 млрд. рублей. Темпы роста активов примерно в 2,5 раза превышали среднегодовую инфляцию прошлого года, которая составила 14%. Таким образом, в реальном выражении сумма средств, находящихся в распоряжении страховых компаний, увеличилась.
По величине активов на конец 1997 года, так же, как и в течение последних лет, лидером является компания “Ингосстрах”, чьи активы составляют примерно треть совокупных активов 100 страховщиков. Система компаний “Росгосстраха” (всего около 80 компаний с 2500 филиалов) сопоставима по масштабам деятельности с “Ингосстрахом”. Консолидированные активы этой группы на 1 января 1998 года превышали 1,9 млрд. руб.
Тем самым крупнейшими на страховом рынке России остаются компании, имеющие длительную историю, уходящую своими корнями в послевоенные (“Ингосстрах”) и послереволюционные (“Росгосстрах”) годы. Правда, грандов теснят агрессивные новички. Темпы роста активов двух ведущих компаний заметно ниже, чем в среднем по ста страховым организациям.
По сравнению с российскими банками страховые компании чрезвычайно малы. Так, совокупные активы 100 крупнейших страховых компаний равны активам всего лишь одного Автобанка, который, по данным ЦЭА, занимал 14-е место среди крупнейших российских банков. Компания “Ингосстрах” заняла бы в списке крупнейших банков по величине активов-нетто только 35-е место, а компания “Геополис” — лишь 92-е место.
Помимо активов, в предлагаемом варианте списка ведущих страховщиков России представлены также сведения об укрупненной структуре активов и пассивов страховщиков.
В активах 100 крупнейших страховщиков в среднем не менее 59% занимают инвестиции и около 19% — страховые резервы, переданные перестраховщикам в соответствии с договорами перестрахования рисков. Остальные 22% активов приходятся на денежные средства, дебиторскую задолженность, нематериальные активы и прочие активы.
По оценкам экспертов ЦЭА, структура активов свидетельствует о недостаточно оптимальном их использовании. Если не принимать в расчет средства резервов, переданные перестраховщикам, то в структуре оставшихся в распоряжении компаний активов на долю инвестиций и денежных средств приходится около 80%. Оставшиеся 20% можно назвать неработающими активами, в которые входят не только краткосрочная дебиторская задолженность, но и задолженность, выплаты по которой ожидаются не ранее чем через 12 месяцев, а также денежная оценка деловой репутации дочерних компаний. Иными словами, в среднем примерно каждый пятый-шестой рубль активов, находящийся в распоряжении ста страховщиков, заведомо неликвиден. Кроме того, неликвидной может оказаться существенная часть инвестиций страховых компаний.
Согласно расчетам, в среднем на каждые 3 рубля ожидаемых обязательств страховых компаний перед клиентами и кредиторами приходится 1 рубль собственных средств, что говорит об их более высокой надежности по сравнению с другими российскими финансовыми структурами. Например, на 1 рубль собственных средств 100 крупнейших российских банков в среднем приходится 4 рубля их обязательств.
Радужная картина высокой достаточности собственного капитала российских страховых компаний заметно тускнеет, если учесть, что значительная часть уставных капиталов многих страховщиков сформирована за счет векселей, имущественных прав и других разновидностей низколиквидных вложений, которые ухудшают структуру активов компаний. В пассивах банков доля капитала более низкая, что объясняется, в первую очередь, более высокими требованиями к источникам его формирования и более строгим контролем со стороны Центрального банка.
В то же время, с формальной точки зрения, у страховщиков все выглядит как нельзя лучше. Собственные средства 100 крупнейших страховых компаний России к началу 1998 года достигли 2,5 млрд. руб., увеличившись за прошлый год на 35%. Доля капитала в пассивах в среднем по ста компаниям составляет порядка 25-26%.
По величине собственного капитала лидирующее положение занимает компания “Ингосстрах”. Совокупные капиталы 10 других крупнейших компаний по этому показателю примерно равны капиталу лидера.
Однако большинство российских страховых компаний по абсолютной величине собственных средств относится к числу мелких. Среди 100 крупнейших всего у 6 страховых компаний собственные средства превышают 10 млн. долл. По оценкам департамента страхового надзора Минфина РФ, конкурировать с иностранцами в условиях открытия российского страхового рынка для нерезидентов смогут лишь те российские компании, собственный капитал которых превышает 100 млн. долл.
Специального внимания заслуживает показатель страховых резервов, более интересный, чем страховые премии, которые говорят только о величине поступивших на счета компании средств по договорам страхования.
Безусловно, корректность расчета страховых резервов может вызывать недоверие, ведь страховщикам выгодно завышать свои резервы, чтобы уменьшить величину облагаемой налогом прибыли.
Тем не менее анализ страховых резервов позволяет четко различать компании, занимающиеся обязательным и добровольным краткосрочным страхованием, от организаций, специализирующихся на классическом страховании жизни, имущества, ответственности (как правило, более долгосрочных). У первой группы компаний страховые премии могут в несколько раз превышать страховые резервы. В компаниях второй группы соотношение может быть противоположным.
Например, компания РОСНО, занимающая первое место по величине страховых премий в 1997 году (порядка 1,4 млрд. рублей), имела на 1 января текущего года страховые резервы в размере 265 млн. руб., (более чем в 5 раз меньше премий). В компаниях, специализирующихся на обязательном медицинском страховании, премии в разы превышают величину страхового риска. Так, у компании “Аскойл-Юган” это соотношение составляет 1 к 15.
Совсем иная ситуация в “Ингосстрахе”: страховые резервы без малого в 2 раза превышают сумму премий. При большом портфеле договоров по имущественному страхованию и страхованию ответственности крупных рисков ограничиваться небольшими страховыми резервами было бы недальновидно.
В целом наиболее типичными проблемами ста крупнейших страховщиков России можно признать низколиквидные источники формирования капитала и высокую зависимость от учредителей и клиентов, что приводит к появлению значительных неработающих активов и высокой доли сомнительных вложений в структуре инвестиций.

А. РЖАНОВ, главный эксперт ЦЭА агентства Интерфакс

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »